涨8配资招商智星FOF-LOF: 招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025年第2季度报告

招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告基金管理人：招商基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司送出日期：2025 年 7 月 18 日招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）场内简称招商智星 FOF-LOF 基金主代码 161730 交易代码 161730 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2022 年 6 月 8 日报告期末基金份额总额本基金通过资产配置和基金优选，在控制产品风险收益特征的前提投资目标下，力争实现基金资产长期稳健增值。本基金将从经济运行周期和政策取向的变动，判断市场利率水平、通货膨胀率、货币供应量、盈利变化等因素对证券市场的影响，分析类别资产的预期风险收益特征，动态调整基金资产在各大类资产类别间的比例。本基金将参照定期编制的投资组合风险评估报告及投资策略相关数量分析模型，适度调整资产配置比例，以使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上，优化投资组合。本基金其他主要投资策略包括：基金投资策略、股票投资策略、债券投资策略、可转换债券和可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。业绩比较基准中债综合（全价）指数收益率×85%+沪深 300 指数收益率×15% 本基金为混合型基金中基金（FOF），其预期风险和收益水平高于债风险收益特征券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市场基金及货币型基金第 1 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告中基金（FOF）。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司下属分级基金的基金招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混简称合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D 下属分级基金的场内招商智星 FOF-LOF - - 简称下属分级基金的交易代码报告期末下属分级基金的份额总额注：1、本基金从 2024 年 9 月 20 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2024 年 10 月 10 日起存续。混合型基金中基金（FOF-LOF）”，基金简称变更为“招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）”。 §3 主要财务指标和基金净值表现单位：人民币元报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）主要财务指标招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D 本期利润注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；第 2 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）A 份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基阶段长率标准差准收益率标 ①-③ ②-④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去三个月 0.55% 0.02% 1.15% 0.13% -0.60% -0.11% 过去六个月 0.57% 0.02% -0.03% 0.14% 0.60% -0.12% 过去一年 0.68% 0.06% 4.31% 0.19% -3.63% -0.13% 过去三年 0.56% 0.12% 4.59% 0.16% -4.03% -0.04% 自基金合同生效起至今招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）C 份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基阶段长率标准差准收益率标 ①-③ ②-④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去三个月 0.52% 0.02% 1.15% 0.13% -0.63% -0.11% 过去六个月 0.51% 0.02% -0.03% 0.14% 0.54% -0.12% 过去一年 0.54% 0.06% 4.31% 0.19% -3.77% -0.13% 过去三年 -0.39% 0.12% 4.59% 0.16% -4.98% -0.04% 自基金合同 -0.17% 0.12% 5.65% 0.16% -5.82% -0.04% 生效起至今招商智星稳健配置混合（FOF-LOF）D 份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基阶段长率标准差准收益率标 ①-③ ②-④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去三个月 0.53% 0.02% 1.15% 0.13% -0.62% -0.11% 过去六个月 0.71% 0.03% -0.03% 0.14% 0.74% -0.11% 自基金合同生效起至今益率变动的比较第 3 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告第 4 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告注：本基金从 2024 年 9 月 20 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2024 年 10 月 10 日起存续。 §4 管理人报告任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限男，博士。2016 年 3 月至 2018 年 2 月在英国 7IM 资产管理公司任量化研究分析师，2018 年 3 月至 2020 年 4 月在招商银行股份有限公司资产管理部任投资研究岗，2020 年 4 月至 2021 年 6 月在招银理本基金财有限责任公司量化衍生品投资部任量王建渗基金经 - 7 化研究岗，2021 年 7 月加入招商基金管月 15 日理理有限公司资产配置与 FOF 投资部，现任招商智安稳健配置 1 年持有期混合型基金中基金（FOF）、招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）、招商稳健策略优选 3 个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；第 5 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。权益市场方面，二季度 A 股市场先抑后扬，整体呈现“V”型走势。4 月初受美国加征关税影响，市场重挫，但随后在中央汇金为代表的重要资金助力下，市场逐渐企稳回升；5 月中美关税谈判反复扰动市场，市场整体缩量；6 月以伊冲突从升级到缓解，A 股多个指数第 6 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告在季末完成向上突破。具体来看，沪深 300 上涨 1.25%，中证 500 上涨 0.98%，中证 1000 上涨 2.08%，创业板指上涨 2.34%。风格方面，在市场增量资金有限的环境下，市场整体呈现“红利+小盘成长”的哑铃结构，且市值因子进一步下沉至小微盘，红利风格进一步缩圈至银行，而科技、新消费、创新药等主题赛道快速轮动。行业层面，多数行业上涨，但涨幅分化明显，军工、银行、通信涨幅居前，均上涨超 10%，其中军工主要受益于地缘政治风险推动下军贸预期升温；银行受到避险情绪以及保险增量资金的驱动；通信则受到算力需求回升的驱动。相比之下，食品饮料、家电、钢铁等传统领域跌幅较大，主要因为地产、基建投资的数据低迷，国补出现退坡征兆，市场对经济增长相关板块预期偏弱。债券市场方面，2025 年二季度主要围绕外部扰动和国内基本面、资金面展开，整体呈现震荡格局。4 月初美国关税落地，基本面预期弱化导致市场避险情绪升温，带动长端收益率快速下行后震荡，但考虑利率低位更注重波动管理，所以整体信用债的增配力量弱于利率债，中长久期品种的信用利差仍有走阔；5 月降息降准政策落地，市场交易利多出尽，中旬中美贸易谈判关税暂缓，长端收益率震荡上行；6 月央行呵护流动性态度积极，释放 “宽货币”信号，市场进入观察期，10 年期国债收益率在 1.6%-1.7%区间震荡，中长久期信用债走势则更加亮眼。报告期内，本基金重点关注短债及中长债基金的优选和配置机会，并视市场变动进行灵活调整。未来本基金将持续秉承稳健低波的投资理念，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 0.55%，同期业绩基准增长率为 1.15%，C 类份额净值增长率为 0.52%，同期业绩基准增长率为 1.15%，D 类份额净值增长率为 0.53%，同期业绩基准增长率为 1.15%。报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告金额单位：人民币元第 7 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）其中：股票 - - 其中：债券 2,926,022.14 5.58 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产本基金本报告期末未持有股票。本基金本报告期末未持有港股通投资股票。本基金本报告期末未持有股票。金额单位：人民币元序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）其中：政策性金融债 - - 第 8 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告金额单位：人民币元占基金资序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比例（％）投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。细本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。第 9 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告报告期基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。金额单位：人民币元序号名称金额（元）本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 基金中基金是否属于基占基金金管理人及运作方持有份额公允价值资产净序号基金代码基金名称管理人关联式（份）（元）值比例方所管理的（%）基金契约型开放式契约型开放式招商鑫福中短契约型债C 开放式第 10 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告招商鑫悦中短契约型债C 开放式嘉实超短债债契约型券C 开放式契约型开放式契约型开放式创金合信鑫日契约型享短债债券 C 开放式国联安短债债契约型券C 开放式易方达安悦超契约型短债债券 C 开放式设施证券投资基金投资明细本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。本基金本报告期末未持有公开募集基础设施证券投资基金。其中：交易及持有基金管理人本期费用项目以及管理人关联方所管理基金产生的费用当期交易基金产生的申购费 - - （元）当期交易基金产生的赎回费 - - （元）当期持有基金产生的应支付销售服务费（元）当期持有基金产生的应支付管理费（元）当期持有基金产生的应支付托管费（元）当期交易基金产生的交易费 - - （元）当期交易基金产生的转换费 - - （元）第 11 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率计算得出。根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金的（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用，其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规定执行，销售服务费由本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。本基金本报告期持有的基金无需要披露的重大影响事件。 §7 开放式基金份额变动单位：份招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混招商智星稳健配置混项目合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D 报告期期初基金份额总额报告期期间基金总申购份额减：报告期期间基金总赎回份额报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 - - - 以"-"填列）报告期期末基金份额总额 §8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况单位：份项目份额报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.04 第 12 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.04 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 20.18 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §9 影响投资者决策的其他重要信息报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况持有基金份额比例投资者序达到或者类别期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比号超过 20% 的时间区间机构 1 10,000,450.04 - - 10,000,450.04 20.18% 个人 1 10,005,750.00 - - 10,005,750.00 20.19% 产品特有风险本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。注：1、报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2 位；份额，赎回份额包含赎回、转换转出或者卖出等业务减少的份额。的文件；第 13 页共 14 页招商智星稳健配置混合型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度报告招商基金管理有限公司地址：深圳市福田区深南大道 7088 号上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司第 14 页共 14 页

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